前次募投项目尚在建设期，宇邦新材（301266 .SZ）又要加码扩产。

日前，宇邦新材发布募资预案，拟通过向不特定对象发行可转换公司债券募集5亿元，其中3.57亿元用于在安徽投资扩建年产光伏焊带20000吨生产项目，1.43亿元用于补充流动资金。

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据了解，光伏焊带是光伏组件的重要组成部分，用于光伏电池封装中的连接环节，其主要需求量取决于光伏组件的新增装机量和光伏组件产量。

对于此次扩产，宇邦新材认为，受益于全球市场对清洁能源需求的推动，全球光伏组件产业规模持续扩大，未来光伏焊带的市场需求仍具有较大发展空间。

此前，宇邦新材与安徽和县经济开发区管理委员会签署投资协议，上述项目将落地安徽，由全资子公司安徽宇邦新型材料有限公司实施建设。随着光伏行业市场需求的快速增长，各大光伏厂商纷纷在内地建设生产基地，其中安徽是重要的布局区域之一，现已经逐渐发展出了马鞍山、合肥、滁州等多个光伏产业基地。

宇邦新材称，在安徽新建生产基地，一方面能够实现区域产能的合理布局，降低运输过程所耗费的时间，节省运输成本，提高公司整体经营效益;另一方面能够快速地响应客户需求，提高客户协同服务能力。

不过，该项目的审批程序及环评批复程序还在办理中。

然而，宇邦新材加码扩产的同时，此前IPO项目尚在建设期。巧合的是，此前IPO募投项目中也包括光伏焊带产能扩建项目，扩建产能为1.35万吨。据了解，这年产光伏焊带1.35万吨建设项目，实际投资3.07亿元，目前已经投入募集资金1.23亿元。

值得注意的是，宇邦新材2021年的产能利用率为85.99%，尚未达到饱和的状态。如此密集扩产，新增产能能否消化？钛媒体APP电话联系宇邦新材，试图就相关问题进行求证，但是电话未能接通。

募资除了扩产，补流也绕不开。

公告显示，宇邦新材前次IPO实际募得资金净额为6.12亿元，超募1.45亿元。因此除了原有1亿元的补流计划，宇邦新材还使用了超募资金中的4350万元永久性补充流动资金。若此次发行成功，算上前次IPO补流1.44亿元，宇邦新材补流规模或将达2.87亿元超过其过去5年赚取的净利润之和。

据了解，宇邦新材主营业务为光伏焊带的研发、生产与销售，经过十多年的努力，现已发展成为国内光伏焊带产品最主要的供应商之一。数据显示，2019-2021年及2022年前三季度，公司实现营收6.02亿元、8.19亿元、12.39亿元和14.42亿元。看似营收规模连年增长，但实则“纸上富贵”。同期，宇邦新材应收票据及应收账款合计为3.51亿元、5.05亿元、6.58亿元和9.97亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为1.13亿元、- 0.46亿元、-1.19亿元和-3.37亿元。由此可见随着应收账款的节节攀升，资金占用明显，宇邦新材的现金流“失血”越来越严重。

除了现金流告急，宇邦新材债务压力也不小。最新一期财务数据显示，公司虽尚有货币资金3.39亿元，但仅短期借款一项就需要花费3.32亿元，略显“捉襟见肘”。（本文首发于钛媒体APP，作者 | 夏峰琳）